【新唐人北京时间2023年11月27日讯】近年，中共一直减持美国国债，今年似乎更甚。然而，美国专家指出，中共持有的很大一部分美债资金并未计入美国官方数据，实际中共只是在重组其美债资产。
前奥巴马政府财政部官员、外交关系委员会（Council on Foreign Relations，CFR）高级研究员塞瑟（Brad Setser）上个月在CFR网站撰文指出，中共并未放弃美元或美元债券，而是将美元储备从国债转移到机构，并更多地利用离岸托管。现有证据表明，它仍持有约50%的美元债券储备。
据美国财政部本月公布的国际资本流动报告（TIC），9月，中共连续第六个月抛售美国国债，持有7781亿美元。而在2013年11月，中共持有的长期美债高达1.3万亿美元。
人们普遍认为，中共可能通过抛售美国国债，来应对地缘战略竞争加剧和中美关系日益紧张，也可能为了稳定人民币汇率。这是有道理的，中共确实担心美元武器化和美国的金融制裁。而且人民币持续贬值，如果中共使用部分外汇储备来支持人民币也不足为奇。
但塞瑟认为实际情况并非如此。他表示，尽管美国财政部的数据显示，中共持有的美债看起来正在下滑，但该指标仅反映了外国在美国托管机构或金融机构中的持有量。如果加入中共在比利时Euroclear等欧洲离岸托管机构持有的美国国债，2015年以来，中国的美国资产持有量基本稳定在1.8亿至1.9万亿美元。
中共被认为在比利时的Euroclear和总部位于卢森堡的Clearstream海外托管账户中持有部分美国债券。这两大机构的债券可以由任何人持有（例如，俄罗斯在Euroclear中拥有大量欧元计价证券）。
此外，美国数据未能反映中共移交给第三方管理的美国资产的持有情况。塞瑟表示，众所周知，中共国家外汇管理局在全球债券和对冲基金以及私募股权公司拥有账户。
他补充说，虽然中共政府减少了美国国债持有量，但以其它形式（例如机构债券）购买美国国债的数量有所增加。出售量远低于买入量。
机构债券由政府资助的企业发行，一些最大的发行者包括房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）。塞瑟强调，事实上，北京持有的机构债券一度超过了其国债资产。他估计，2022年1月至2023年6月，中共购买了超过1000亿美元的机构债券，但仅出售了400亿美元的美国国债。
“过去六年中国储备唯一有趣的变化是向机构债券的转变”，他写道，“这也表明，将中国国债持有量的减少等同于中国储备中美国债券或美元比例的减少是错误的。”
Ned Davis Research全球宏观策略师卡利什（Joseph Kalish）也在上个月的一份报告中指出，自2013年以来，中共一直在减持美国国债，但降幅可能没有看起来的那么大。
以人民币计算，中共抛售美国国债的情况看起来并不那么严重，因为自2013年11月以来，人民币相对美元贬值约20%。
卡利什估计，如果将中共增加的机构债券、减持的美国国债以及其可能持有的美国境外国债结合起来，那么中国的美国债券储备较2013年的峰值下降了21%。当把这些持有量换算成人民币时，其总跌幅仅下降了5%。综合来看，中共抛售美债的数字要小得多。
（记者李昭希综合报导/责任编辑：林清）
