【新唐人北京时间2023年03月08日讯】昨天（3月7日），美国联准会主席鲍尔在参议院银行委员会，就半年度货币政策报告作证。我们今天请教台湾经济研究院景气预测中心主任孙明德，您怎么看鲍尔稍早的发言，相比前几次又何不同？这一次释放出什么样的讯号？
台湾经济研究院景气预测中心主任 孙明德：“
鲍尔在去年从4月到11月，他是坚持要升息，所以那个时候升息的幅度又大又猛，每一次都三码三码一直升，所以美国的利率从0利率升到4.5%。接下来在9月以后，美国已经慢慢发现了，金融市场已经承受不了升息的压力，譬如说英国的退休基金，法国的养老机构，还有美国的一些基金，私募基金公司或者是房地产基金全部都出了问题。
所以那个时候联准会即使当时的物价上涨率仍在8%以上，但是联准会那个时候就已经宣布，说通通已经暂时趋缓，升息的步调可以放慢。
所以你从过去这一小段的历史你可以发现，美国联准会当然在意通膨或在意经济增长率，但更在乎的是金融危机。所以从去年11月开始，美国联准会 （升息） 从三码变成两码，今年再变成一码，就照他说的慢慢放缓了升级的步骤。所以市场也判断说准准会升起可能到5%或者是5.5%，大概就到了天花板就不会再升上去。
所以资金转向亚洲货币，所以当时的日元台币韩元人民币全部都在涨，一直涨到今年的2月上旬。结果到了2月以后，第一个宣布了1月的物价上涨率跟12月差不多，其实6.5跟6.4真的差不多，是以鲍尔过去的指标来看，8%都说趋缓，6%怎么不是趋缓，但是这个时候美国联准会话风突然一转，又说现在通膨很严重，包含昨天晚上的发言也提到了，现在美国就业市场依然强劲，这句话我每次都听到。
然后通膨的问题可能还没有办法解决，所以我们必须要升息的幅度，要超出市场的预期。为什么话风转了并不是通膨，其实各位如果你去看这半年的他的发言，你会发现它针对的对象主要是金融危机，当他发现金融市场最近已经出现缓和，美股各国的股市，还有债市都开始慢慢的回温以后，美国联准会就可以继续大胆的升息。我们简单的说，美国在过去因为你发烧，所以他用药用的比较猛，后来发现这个病人有副作用，所以他先暂缓用药，把药量给停下来，或者是减少剂量，等到这个病人的状况恢复了一点，看起来可以承受这个药量的时候，他又把药恢复到原来的剂量，我们用这样子的比喻，大家就可以知道，联准会的升息之所以看起来，最近又感觉起来话风比较严厉一点，或者是那让利率的预期更高一点，并不完全是考虑通膨跟美国的就业，它最主要考虑是金融市场最近已经开始出现复苏，目前看起来金融危机的可能性并不大，所以美国联准会重新把是打通膨当成他首要的目标，这时候才开始升息。
那接下来美国升息的幅度可能又会从一码再变成两码，而且它升息的高度肯定也会从原来大家预估5.5%，现在可能上看6%甚至更高。当美国的的升息预期重新燃起，再加上最近亚洲像日本的央行，他的新任总裁植田，那他的在国会听证会上，他也表达了他目前没有意愿要去改变日本的宽松政策，再加上中国的物价目前上涨率还不高，还没有到达通膨的境地。
所以当中日两国没有要打算升息，而美国升息要继续调高的时候，资金就从亚洲再倒流回美国去，所以最近大家看到要重演了去年4月到11月，美股美债可能表现都不好，但是美元独强，因为在利率上升的时候，大家就会相信美金的抗跌的能力，对于股债是金融市场就会造成新一波的压力。”
记者 沈唯同：“是、请问主任，就您提到美国金融危机的风险有所降低的情况下，您预估，这波联准会升息步伐，会到什么幅度才会再停下来？”
台湾经济研究院景气预测中心主任 孙明德：“我从来不会去预估联准会应该升息多少，或台湾应该升起多少，我相信他们自己心里面大概也就是且战且走，如果物价上涨率持续在6%以上，它升息的幅度应该会超过这个6%。
所以我不用去预期，你也可以看得出来美国的通膨有多高，它的利率就应该有多高，从这个角度来看的话，美国升起到现在当然也就升了一半，他还没有办法完全压过、高过通膨，让它的利率变成实质正的利率。
所以我们的观众大家就可以从这个角度看一下，如果美国的物价持续在6%以上，那美国要完成实质的利率变成正的，它现在的利率距离它的天花板应该还有一个百分点以上的升幅。”
新唐人亚太电视综合报导
