中國股市連續暴跌，雖偶有反彈，但引起的市場恐慌會一直持續。對為什麼暴跌，股票專家、經濟學者給出很多技術性理由，但不管論述得多麼複雜，最根本原因明擺著：是這之前一年不合理的暴漲，隨後必然會有「修正」，也就是要「跌跌不休」地講述你那個暴漲的不應該。
以滬指（上海股市）為例，過去幾年都在1800到2100點之間浮動，一直沒走出所謂的「箱型整理區」。直到去年（2014）7月，才衝破2100點，然後一發不可收，到年底衝破3000點。以中國股市多年的疲軟情況，有了轉機，衝到3000點是可以理解的，與中國的經濟狀況並不太離譜。但離譜的是，從今年（2015）開始，中國股市繼續發燒，竟一氣衝到5178點（截至6月中旬）。這就太離譜了。因為12個月內股票增幅150%，這跟中國的經濟狀況完全不符，中國的整體經濟規模和企業效益等，根本沒有一年之內增幅一倍半的成就。所以中國股市的氣壯山河，實質只是「氣」，背後沒有實在的經濟山河在支撐。氣球是吹起來的，一有機會，或時機一到，就會漏氣，現在的跌跌不休，就是嘶嘶漏氣的聲音……
為什麼中國股市曾不合理暴漲？這就要跟中國政府算賬了。中國股市多年處於熊市，習近平政府試圖改變，認為股市上升可增加社會穩定，活躍股市成為政府「維穩」政策的一部分。所以有評論者把中國股市稱為「政治市」。
政府為刺激股市，要推出多種「利好」政策。那些消息靈通者（有內線的權貴們），當然敏銳地感到，或直接得知「黨中央」垂直內線，於是大量購進股票（那是在中國股市2100點 的時候），所以中國股市應聲奮起，政府像個鬥牛士，拿著「利好」的紅布，那個「股牛」就左奔右衝，瘋狂起來。旁邊還有雄健有力的《鬥牛士》樂曲——人民日 報的報喜，環球時報的唱賀，官方分析家們的推波助瀾，於是，中國股市就人為地瘋成「牛市」，牛氣衝天，一發不可收，直到5178點。
在氣球要吹爆，嘶嘶漏氣之際，政府再用干預市場的戲法，拋出更多利好，甚至找了20多家國營股市基金聯合發聲明，誓言入市購股，拉抬牛市。但這些措施，可能短期奏效，但長期效果令人質疑，因為全世界國家，都沒有像中國這樣由政府直接進入股市（被稱為「國家隊」），這樣的直接干預，效果可能更糟。
有人強調， 美國經濟不好時，政府也曾「救市」，像奧巴馬總統就曾這樣做過，為什麼中國不能？但美國的救市，是救企業，不是救股市，更不是直接拿出資金投入股票市場， 這裡的性質完全不同。即使這樣，奧巴馬拿國家資金救私人企業（三大汽車公司等）以及國家資金成分很大的兩房公司等的政策廣被批評，效果也不好。政府不直接 干預，讓美國經濟觸底自然反彈，今天美國的經濟會更好。像三大汽車公司，如果奧巴馬政府當時不拿錢救，讓它們破產，其資金就會重組，管理層更會改變，跟龐大的左翼汽車工會的那種不合理協議等，就可以取消（工會利用罷工等，把工人的福利提高到損害汽車公司經濟底座的程度）。
像美國三十年代的經濟大蕭條，如果不是當時的左翼總統羅斯福推行政府全面干預經濟的「新政」，讓經濟自然觸底，讓市場自行周轉，美國經濟就絕不可能延續長達十多年的蕭條，早就會健康反彈。結果羅斯福政府全面介入經濟，他當總統兩屆八年後，美國的失業率比原來還高（1931年是15.9%，1939年是17.2%），因為羅斯福把1929年只有24%的最高稅率，大幅增至79%（增加55個百分點！）。高稅收、高福利、高赤字，是阻礙經濟發展的罪魁。無論在當時，還是後來，都有許多專家學者指出，羅斯福的政府干預經濟政策，是導致美國經濟長期走不出蕭條的主因。
那麼難道讓企業破產嗎？對。但公司破產並不見得就是關門倒閉，多數情況下都是公司重組而已。像美國聯合航空（United）、達美航空（Delta） 等，破產重組後，經濟效益和能量都提高了。而美國三大汽車公司，如果讓它們當時按經濟規律而申請破產，那麼公司擁有人和管理層就會換掉，原來公司跟工會簽的協議等，就可取消，包括債務等都可以重組。這樣根本性變化才有利於這些公司的重生，簡言之，就是公司或股市的運作，應由經濟規律（哈耶克們強調的「看不 見的手」）來調節，而絕不是靠政府干預，更不應像中國政府這樣以傾國之力來硬性救股市。
中國政府大手筆救股市失靈，就會嘗試「希臘妙方」，把自己內部的失誤和責任推到外部。官方網站已出現什麼境外敵對勢力、外資公司炒作套空中國股市等「陰謀論」。又是 「階級敵人破壞」。這種手法，是一切愚弄本國人民、只顧自己權力的政權的常規做法，只不過實在不新鮮，不知還有糊弄幾個人。
簡單的事實明擺著：這次中國股市三週蒸發21萬億人民幣，相當3.2萬億美元。西方的任何基金公司，都沒有財力炒作這麼大的數字。3.2萬億美元多大？中國是全球第二大經濟體，2014年的國民生產總值（GDP）才是10萬億美元，中國股市三個星期蒸發的資金，相當中國GDP的三分之一。這樣大的數額不要說外國任何基金公司都沒有能力籌集，連中國政府的救市，也無法承擔，中國全部外匯存底是3.843萬億（截至2014年底），你全部拿出來，才夠中國股市三個星期蒸發的。
而且從中國股市近年歷史來看，政府的救市拉抬股票，效果都不佳。上次中國股市牛氣衝天的2007年，一氣衝到6124點。但隨後暴跌到1600點。政府採取的救市措施，根本沒有奏效。
後來股市反彈，從1600點升到3400點，翻了一番。然後又再次暴跌，政府再次救市，也沒有根本效果，最後中國股市（滬指）跌到1800點，然後就是在2000點左右徘徊，直到去年7月，政府推出利好措施而開始一路不正常地瘋狂往上衝。
從之前這兩次中國股市「過山車」的動盪來預測，這次中國政府全力救股市，最後也難救成。所以中國股市雖可以有大幅反彈，但更可能下跌。
中國過去8年這三次股市的強烈動盪，背後的黑手都是中國政府，是官方人為製造股市增長，導致非正常暴漲，隨後必然會產生大幅修理而造成的。這個過程中，得益的是有「內線」的中國權貴們，苦的是兩眼一抹黑，跟著追風潮的普通股民。
除了政府干預，中國股市的另一大問題，是全民炒股的不健康心理。據報導中國有一億多人在炒股，牽扯三、四億人；去掉老人孩子，中國等於每四、五個人就有一個炒股。而美國股市是投資，美國有51%的家庭有資金放在股市，但他們不是炒股，是投資。投資看的是企業的經濟前景，而不是政府的臉色（救股市的資金手筆）。中國這個「炒」字很傳神，顯示中國股市已成了賭場，變成押寶，炒作，甚至賭博。
西方分析家也看明白這一點，所以把中國股市稱為「賭場資本主義」（casino capitalism）。賭博有兩大特點，一是無法預測；二是贏少輸多；甚至有「一贏二平七輸」的說法，也就是10%贏，20%打平，70%是輸。絕大多數人輸掉賭金，賭場才能辦下去。而股市如果變成賭場，那就不僅太嚇人，簡直是災難。
但中國股市就已變成了一種特殊賭場，少數有內線交易的權貴勢力在穩贏、在暴富，股市成了他們「惡性圈錢投機的場所」，一些小股民運氣好可能打平或小賺，而大多數普通股民是輸，錢被套進、套牢，甚至輸光。
其實中國的股市連西方的賭場都不如。像著名的美國拉斯維加斯賭場，當地政府有嚴格的審批和管理機構（賭場業管理委員會），任何賭場老闆如果舞弊，就會被從賭博業開 除，永不可再進來。賭場內部人員舞弊，也會遭重罰。而中國是官商勾結的天堂，沒有新聞自由，沒有政黨輪替，沒有真正市場經濟，所以根本沒有透明化，更談不 上有效監督，結果可想而知，中國股市是每天都在內線交易，如同賭場老闆在老虎機上動了手腳，肥了權貴們，吭了一般股民。歸根結底，中共政府才是中國股市動蕩的黑手。
中國股市的暴跌，對中國實體經濟的影響，遠比不上對民眾心理的影響大。它會使股民對政府更不信任，對救市更缺乏信賴，對少數機構和權貴利用股市圈錢更加不滿，由此產生抱怨，甚至憤怒情緒。這跟中國政府希望官方進場拉抬股市來「維穩」會背道而馳——越維越不穩。
文章來源：自由亞洲電台
