【新唐人】開場白﹕ 信貸危機波及中銀
觀眾朋友們大家好﹐歡迎您收看一周經濟回顧節目﹐我是東方。這個星期一﹐中
國銀行在香港上市的股票價格一天之內下跌6%﹐在上海的股價下跌4%。因為有報
導說﹐中國銀行在四月份公佈去年的財務報表的時候﹐有可能出現虧損﹐而虧損
的主要原因是他們在美國次級房貸市場有不少投資﹐第四季度資產大幅度縮水。
星期一的時候﹐香港恆生指數下跌5,5%﹐這是2001年911 事件以來跌得最慘的一天。
星期一﹐上證綜合指數下跌5%﹐今年以來第一次跌破5千點。去年八月﹐中國銀
行透露說﹐他們在美國次級房貸市場有96 億美元的投資﹐佔全部的資產的1.4%﹐
這個消息讓投資者吃驚不小。中國銀行的股票同時在上海和香港股票市場交易﹐
也算得上世界級的大銀行了﹐但跟西方投資市場不同的地方是﹐中國銀行不需要
季度彙報﹐只需要每年四月份公佈全年的盈利就可以了﹐所以對市場分析師來說﹐
要想知道中國銀行到底在次級房貸市場有多少投資﹐只能猜測。以房屋貸款作抵
押的投資本來就難以計算﹐所以當歐美的大銀行一次一次在季度報表彙報資產縮
水的時候﹐投資者的確象是三九天吃冰棍 – 透心涼。中國銀行是所有亞洲金融公
司中﹐投資次級房貸市場最大的一家﹐如果壞賬巨大的話﹐無疑會大大動搖投資
者的信心。市場如戰場﹐勝敗乃兵家常事﹐為什麼中國銀行的虧損與眾不同呢﹖
這要追溯到90年代﹐由於中國國有銀行一再向效益低下的國有企業貸款維持﹐造
成巨大的壞帳黑洞﹐1999年﹐按照中國銀行自己公佈的數字﹐ 壞帳高達7百10億美
元﹐佔所有貸款的39%。當時有不少經濟學家預測﹐中國經濟會載在壞帳的手裡。
為了彌補壞帳黑洞﹐需要到國際市場融資﹐為了能上市﹐必須降低壞帳比例﹐符
合上市要求﹐2003年﹐北京政府動用4百50 億美元的外匯儲備給銀行注資﹐其中一
半給了中國銀行﹐在外國投資公司的幫助下﹐中國銀行上市了﹐高盛投資公司和
蘇格蘭皇家銀行賺了上百億美元。中國銀行是北京政府國際融資渠道﹐替中央銀
行在海外管理外匯儲備﹐當時的指導方針是﹐只投資風險極小的美國政府債券。
要上市﹐除了資產報表好看之外﹐還要盈利﹐為了擴大盈利﹐中國銀行 開始尋找
回報率更大的投資﹐其中就包括以物業抵押的投資﹐其中就包括次級房屋貸款。
歸根到底﹐本開場白想說的是﹐投資運行和政治運作一樣﹐透明比暗箱作業要好﹐
儘管透明會讓污點暴露在光天化日之下﹐但從長遠和宏觀的角度看﹐這比暗箱作
業要好。這是今天的開場白。
